환율의 결정과정과 변동요인-오버슈팅이론

환율의 결정과정과 변동요인-오버슈팅이론

경제학자들은 각국의 환율변화를 실증분석한 결과 환율의 단기적인 변동이 구매력평가설이 예측하는 것보다 훨씬 더 급격한 양상을 보인다는 점을 발견했다.

오버슈팅이란 경제에 어떤 충격이 있을 때 변수가 단기적으로 장기슌형수준에서 크게 벗어난 수 시간이 지남에 따라 점차 장긱ㄴ형수준으로 수렴해 가는 현상을 의미한다.

돈부쉬는 환율의 오버슈팅현상은 자산시장의 조정속도가 장기균형환율을 결정하는 상품시장의 조정속도에 비해 빠르기 때문에 나타난다고 보았다. 즉 환율의 오버슈팅현상은 자산시장에 비하여 상품시장의 조정속도가 느려서 통화적 교란에 기인한 단기적인 환율변동이 구매력평가이론으로부터 도출되는 장기균형환율의 변동경로에서 이탈하는 현상인 것이다.

 

지금까지 살펴본 환율결정이론이외에도 최근에는 포트폴리오 이론에 입각하여 투자자들이 투자대상자산간의 기대수익률에 따라 그들의 자산을 최적배분하는 과정에서 환율이 국내외 증권의 상대적 공급에 의해 환율이 결정된다는 포트폴리오균형이론 등이 있다.